白朗县| 巩留县| 安顺市| 涿州市| 剑川县| 曲阜市| 寿宁县| 神池县| 桑日县| 道孚县| 漳浦县| 遂溪县| 南投县| 当雄县| 陇南市| 万山特区| 柳江县| 巩留县| 温泉县| 乐东| 益阳市| 久治县| 黄山市| 富阳市| 平武县| 浦县| 微山县| 华安县| 琼海市| 镇远县| 涡阳县| 襄垣县| 江达县| 东乡| 金堂县| 于都县| 晋宁县| 隆回县| 绍兴市| 邵武市| 威宁| 满洲里市| 阆中市| 汉寿县| 来宾市| 汉源县| 万全县| 大宁县| 福泉市| 漾濞| 集贤县| 鲁山县| 平南县| 纳雍县| 西乌| 宁波市| 东阿县| 西吉县| 靖西县| 蒙阴县| 兴化市| 民权县| 绥中县| 广德县| 双桥区| 南川市| 长治市| 宜兰县| 盐山县| 泰来县| 巴东县| 报价| 巴里| 丰宁| 合作市| 沙湾县| 沈丘县| 黑河市| 曲阜市| 兴城市| 正阳县| 炉霍县| 县级市| 宁城县| 辽源市| 田东县| 平定县| 大新县| 本溪市| 杂多县| 遵化市| 开江县| 泸溪县| 武乡县| 井冈山市| 盈江县| 西乌| 呈贡县| 司法| 永安市| 宿松县| 孟连| 道孚县| 太白县| 蒙阴县| 敦煌市| 汤阴县| 巩留县| 密山市| 石屏县| 水富县| 平塘县| 吴忠市| 洛南县| 沙湾县| 镇雄县| 景谷| 乌兰察布市| 杭锦后旗| 化州市| 乌拉特中旗| 龙游县| 格尔木市| 饶河县| 许昌市| 建宁县| 宁明县| 定安县| 利辛县| 四川省| 临清市| 喀什市| 奉新县| 合水县| 富阳市| 娄烦县| 合江县| 潼南县| 南安市| 阿拉善盟| 天水市| 双鸭山市| 安庆市| 扶沟县| 阿瓦提县| 龙海市| 将乐县| 和平县| 乐业县| 鹤壁市| 临沂市| 克东县| 佛坪县| 吴江市| 平邑县| 鄱阳县| 宾阳县| 和静县| 瓦房店市| 确山县| 普兰县| 剑阁县| 象山县| 玉屏| 汾西县| 辛集市| 行唐县| 宜春市| 台江县| 葫芦岛市| 西畴县| 石嘴山市| 尚义县| 威海市| 郴州市| 藁城市| 赤壁市| 平阴县| 克什克腾旗| 茂名市| 黑山县| 盐津县| 镇安县| 榆中县| 宁波市| 临洮县| 惠水县| 津市市| 邵武市| 渭南市| 会同县| 金坛市| 平度市| 平安县| 额敏县| 内乡县| 孟连| 漾濞| 阜宁县| 麟游县| 广宁县| 宁蒗| 亳州市| 开远市| 河曲县| 波密县| 常州市| 景东| 都昌县| 陈巴尔虎旗| 阿坝县| 嵩明县| 镇江市| 渝北区| 印江| 嘉祥县| 莒南县| 永善县| 珠海市| 武胜县| 将乐县| 长春市| 东源县| 揭东县| 南溪县| 新田县| 门头沟区| 塘沽区| 清苑县| 上栗县| 四会市| 龙陵县| 沙洋县| 宁远县| 固始县| 雅江县| 翁牛特旗| 缙云县| 开阳县| 大同市| 靖安县| 遂溪县| 丽水市| 辽阳市| 繁昌县| 铜山县| 五大连池市| 兴文县| 沁阳市| 安岳县| 始兴县| 南昌市| 宝清县| 武义县| 栾川县| 濮阳县|

关于征求《保健食品说明书标签管理规定(征求意

2018-11-17 09:03 来源:华夏生活

  关于征求《保健食品说明书标签管理规定(征求意

  制度具有系统性、稳定性、长期性特点,借助于制度可以建立起防治官场“大忽悠”的长效保障。2015年,荒地乡茅吉口村以隆化县利亿种养殖专业合作社名义向县扶贫办申报种植食用菌55亩,申请资金53万元。

沈建忠副主任和参与调研活动的青年同志共20余人参加了会议。两个巡察组组长作动员讲话,被巡察单位主要负责人作表态发言。

  据统计,今年以来共谈话、函询187人次。  在王晓林之前,中共中央宣传部原副部长鲁炜、辽宁省原副省长刘强、河北省人大常委会原副主任张杰辉、陕西省原副省长冯新柱、山东省原副省长季缃绮、江西省原副省长李贻煌相继落马。

  今年,纪工委将对各部门机关纪委办理的十八大以来党纪处分案件卷宗质量进行检查,有问题的要予以纠正,以整体提高中央国家机关执纪审理工作质量;开展经常性纪律教育,继续开展中央国家机关“以案释纪明纪、严守纪律规矩”警示教育月活动,坚持用身边事教育身边人,充分运用第一种形态,让“红脸出汗”成为常态。  “上下同欲者胜,同舟共济者赢。

  贵州是“中国天眼”的所在地,是见证南仁东22年坚守初心、矢志追求、呕心沥血,实现科技报国梦想的地方。

  我们要坚定不移、始终不渝、持之以恒抓好“组织力”提升工程,确保基层党组织始终成为引领基层社会各项事业改革发展的“火车头”和“领头雁”。

    海淀区出台实施意见,各级党组织和纪检监察组织综合运用批评教育、提醒谈话、诫勉谈话、警示谈话、批评帮助、书面检查、限期整改等组织处理方式,对苗头性倾向性问题,做到早发现、早提醒、早处理,让有苗头性问题的党员干部“悬崖勒马”。  根据科技部办公厅、机关党委《关于做好部系统青年干部基层调研活动的通知》(国科办厅[2017]31号)要求,生物中心组织青年同志利用春节回乡探亲访友之机开展基层调研。

  刘君受到党内严重警告处分,违纪所得被收缴,本人作了深刻检查反省。

    会议现场各级党委(党组)要在抓作风建设中体现“四个意识”,提高政治站位,进一步增强政治责任感和工作主动性,坚决纠正“四风”问题,以永远在路上的执着,一刻不停歇地将作风建设引向深入。

    关于做好今年纪检监察工作,王厚军指出,要按照水利部2018年党风廉政建设工作会议要求,聚焦全面从严治党,提高政治站位,坚守职责定位,加大宣传教育力度,实践运用好监督执纪“四种形态”,以钉钉子精神打好作风建设持久战,为开启出版社改革发展新征程提供纪律保障。

    三元公司是国家乳品健康科技创新联盟的核心成员和家喻户晓的乳制品供应商,为了更好地展示企业文化和开展科普宣传,该公司建立了专门的三元牛奶科普馆,具体由三元科普体验馆、三元文化馆、北京奶业足迹馆、牛奶生活馆四个展厅组成。

    2015年8月,王晓林离开神华集团,任国家能源局副局长、党组成员。  此外,2013年至2016年,全国各级检察机关共立案侦查各类职务犯罪人员208306人,其中原厅局级以上干部2065人,前者与2008年至2012年之间的数量相当,后者则已超出一倍。

  

  关于征求《保健食品说明书标签管理规定(征求意

 
责编:神话
注册

关于征求《保健食品说明书标签管理规定(征求意

该活动开展以来,全厅青年职工积极踊跃报名,先后有6名同志结合本职工作,在全厅做了专题报告。


来源:凤凰财经综合

作者:邓海清,九州证券全球首席经济学家;陈曦,“海清FICC”大资管频道研究员,来源:海清FICC频道微信号近期,随着银监会的频频发文,市场对于监管的担忧开始逐步加重,债券市场

作者:邓海清,九州证券全球首席经济学家;陈曦,“海清FICC”大资管频道研究员,来源:海清FICC频道微信号

近期,随着银监会的频频发文,市场对于监管的担忧开始逐步加重,债券市场悲观情绪弥漫。再叠加,央行货币政策“锚”DR007的不断走高,以及5月初资金价格居高不下,4月以来10年期国债收益率上行已经近25BP,目前10年期国债收益率已经创2015年8月以来最高。

关于近期债市大幅走弱,海清FICC频道认为主要原因包括:

一是高层统筹、“一行三会”全面严监管,是债市大跌的最核心因素。4月银监会监管文件密集出台,4月末舆论风向和市场情绪有所缓和,认为监管层不会过严以避免引发风险爆发,但5月以来的舆论风向再次变化,新华社等权威媒体表态,“监管全面趋严”成为政策基调。

二是央行DR利率实质性加息,导致负债成本预期持续抬升。作为央行货币政策锚的DR007,年初以来持续大幅走高近90BP,表明“央妈”的实质性紧货币已“悄然进行”,尽管央行近期没有调整OMO利率,但市场真实成交的利率持续走高,足以表明央行货币政策持续收紧的态度;

三是金融机构行为层面,银监会自查导致正常的委外业务难以开展。尽管前期媒体报道大行大规模赎回委外有夸大成分,但事实上银行赎回委外或到期不续作确实已经相当普遍,委外机构抛债持续加压债市,这也导致此轮债市调整现券调整幅度高于国债期货。

海清FICC频道认为,需要警惕激进去杠杆导致“踩踏式”债灾和金融市场风险爆发,同时需要警惕经济复苏夭折的风险,建议去杠杆应当“软着陆”而非“硬着陆”:

一是“全面严监管”+货币市场“实质性加息”,可能导致“踩踏式”债灾,其程度可能更甚于2016年12月,导致类似于2015年股灾的“去杠杆-价格下跌-去杠杆-……”循环,甚至引发发债企业的违约潮出现。

二是2016年以来经济复苏强劲,但“全面严监管”可能导致复苏夭折,特别是债券发行大规模取消、非标融资受限,可能导致实体经济正常的融资活动受到明显抑制,在存在地方政府和国有企业“软约束”的情况下,对于民营企业的挤出效应将更为严重。

三是建议“去杠杆”应当“软着陆”而非“硬着陆”,制定更为明确、可执行的监管标准,而不应当通过预期不明的“自查”来要求银行“讲政治”和自我监管,特别是应当明确正常委外业务的合法性,避免由于预期不明确导致的非理性和“踩踏式”债灾,防范由于“激进去杠杆”导致的金融系统风险爆发。

一、监管预期变化是4月以来金融市场的核心变量

2017年3月以来,郭树清履职银监会主席不久,便在银行业刮起了一阵加强金融监管的风暴,主要目标在于强化银行业风险管控、补上监管短板、加强金融去杠杆,其中“三套利”、“三违反”、“四不当”、“十乱象”等文件对银行业的同业业务、理财业务、投资业务等进行专项治理整顿。银监会的频频发文,以及银监会发文的政策力度,远远超出了之前市场对政策层监管的预期,10年国债收益率4月初即开始大幅上行,前三周的上行幅度近25BP。

4月25日,中共中央政治局召开会议,称“要高度重视防控金融风险,加强监管协调,加强金融服务实体经济,加大惩处违规违法行为工作力度”。与此同时,监管机构开始密切关注委外赎回等事件对于债券市场的影响,媒体对于监管趋严态度也有所变化,市场开始认为监管风向有所缓和,认为至少监管层不会允许“债灾”的二次爆发,这也导致10年国债收益率有所下行。

但从市场调研来看,政治局强调监管协调之后,不少地方银监局开始进驻当地银行,督促商业银行进行自查,直接导致不少银行出现委外到期不续作,或者赎回委外的情形。

5月4日,新华社发文《金融部门列出工作重点维护国家金融安全》,重申了对于监管的官方态度,那就是“一行三会监管全面趋严”。该文明确指出“目前,部分领域仍存在监管空白,急需补齐监管短板”,“银监会表示,将全面梳理银行业各类业务监管规制,尽快填补监管法规空白,补齐监管制度短板”,以及“加强金融监管,各部门既要做到守土有责,又要统筹协调,形成全国一盘棋”等。

市场对于监管政策预期的变化,是4月以来中国金融市场的核心脉络:(1)银监会监管显著超预期,股市、债市双杀→(2)监管层态度和媒体风向有所松动,市场预期监管“不会那么严”,股市、债市反弹→(3)监管层和媒体风向再度趋严,市场预期明显恶化,股票、债券、商品三杀。

二、央妈DR加权利率实质性加息,货币收紧态度“不明显但很明确”

近期,市场传言央行将提高OMO操作利率,同时传言提高MLF利率,结果让人大跌眼镜:尽管央行什么利率都没调,但债市反而跌的更厉害。

我们认为,观察央行态度,不只要看央妈说了什么,而更应当看央妈做了什么:即使OMO利率没有调整,但从DR加权成交利率走势看,央行已经进行了实质性加息。

2017年以来,银行间存款类机构7天回购利率DR007从年初的2.30左右水平,上行近90BP至近期3.20的水平,目前的DR利率甚至高于3月末。在6月末还没到的情况下,资金已经紧到现在这个程度,市场怎么可能乐观的起来!

我们认为,DR007利率的大幅抬升,主要从两方面对债券市场产生影响:一是DR007是银行的资金成本,其利率的大幅上行,会直接推高银行购入国债的资金成本;二是DR007是央行货币政策执行报告中明确的盯住“锚”,具有较强的货币政策信号意义,DR007的持续走高反映出央行的收紧态度。

第一,DR007作为银行间存款类机构的融入资金成本,其利率价格的大幅上行表明了银行资金成本的大幅提高,而银行是债券市场利率债的主要买入力量,银行资金成本的大幅提高,将大幅降低银行对利率债的需求,从而推高了10年国债收益率。

第二,我们在此前多次指出过,DR007是央行货币政策执行报告明确提出的货币政策盯住“锚”,具有较强的政策信号作用。因此,年初至今DR007利率的持续上行,反映出的是央行收紧货币市场流动性的持续性,且DR007利率的大幅度反映了央行的收紧力度之大。换个角度,我们也可以将DR007持续走高解读成,央行在货币市场的持续收紧正是央行严监管意愿的体现,这正好符合一行三会的严监管“协调性”。

三、银监会自查,监管预期不明确,委外“躺枪”

近期,银监会严监管政策的不断出台,以及地方银监局进驻银行督促银行自查,直接导致委外业务出现大幅萎缩。尽管年初央行就试图明确委外的合法性,但在没有具体监管指标的自查面前,银行人人自危,政治正确考量高于经济效益,委外扩张不仅不可能,甚至到期续作都成为难题。

回顾2016年10月之前,债券市场经历了近3年的大牛市,该轮债市大牛市的主导逻辑有两个关键点:一是央行货币政策偏宽松,将资金利率固定在极低水平,投资者普遍采用拉长久期、加杠杆的方法来进行套息操作;二是商业银行采取“同业负债+委外投资”的方式,先是扩大资产负债表来扩大规模,再通过委外的方式来进入债市。因此,委外规模大幅扩张+加杠杆一致策略,对债券形成了庞大的需求,直接导致了债券市场“资产荒”、大牛市。

目前来看,央行不断抬升了债券市场的资金成本,以及收紧货币市场流动性,使得债市杠杆处在不断的去化过程中,那么,委外将成为债市最后的一个强支撑力量。但是,近期银监会严监管政策的不断出台,以及地方银监局进驻银行督促银行自查,直接导致委外业务出现大幅萎缩

具体来看,近期银监会大致出台了9部文件,其中,46号文提出“三套利”,主要对要求银行自查理财资金委外规模等;53号文提出“四不当”,要求银行着重检查同业业务、理财业务、信托业务,同样会影响委外规模;7号文提出弥补监管短板,要求加强对表外业务风险、理财业务的监管,同样会利空委外业务。

尽管此前央行在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(市场称为“大资管”意见)承认了委外的合法性,但银监会的自查并未对委外合法性以及规模指标给出明确态度,导致银行只能按照最严的标准——不做委外来执行,这导致委外市场已经接近冰封状态,受托机构的抛债导致现券调整压力更甚于国债期货,这也是这一轮债市下跌与2017年12月(当时期货跌幅远大于现货)明显不同的特征。

四、“激进去杠杆”可能导致“踩踏式债灾”和经济复苏夭折

目前来看,严监管全面增强,可能会存在发生“踩踏式”债灾的可能性;同时,“全面严监管”可能导致经济复苏夭折。

关于“踩踏式债灾”的可能性:一方面央行持续收紧货币流动性,导致资金成本不断攀升,使得债券收益率大幅上行,年初至今,全市场R007资金成本已经上行130BP,10年期国债收益率已经上行40BP。如果,未来央行进一步维持高度紧张的货币市场流动性,那么债市的抛盘程度可能会加大。另一方面,随着银监会持续推进的自查和现场检查,将会使得之前巨量委外规模出现大幅下滑,委外的大幅萎缩会直接影响债市的需求,未来债市出现一致抛售的可能性大幅增加,因此,如果未来严监管政策进一步走强,那么“踩踏式债灾”可能性不应忽视。

关于严监管对实体经济的影响,目前已经出现债券发行大规模取消、非标融资受限,可能导致实体经济正常的融资活动受到明显抑制,在存在地方政府和国有企业“软约束”的情况下,对于民营企业的挤出效应将更为严重。目前一级市场债券发行取消已经成为常态,仅4月就154只债券取消和推迟发行,涉及规模达到1406.63亿元,数量和规模已与今年第一季度相当。不难想象,再加上监管对非标的“围追堵截”,那么未来企业融资规模将会出现大幅的下滑。即使部分企业依然发行债券成功,但是其发行利率都已经较去年同期上行近一倍,高额的融资成本对企业的生产经营都是极大的压制,企业经营生产将面临较大的挑战。

因此,无论是严监管可能导致社会融资规模的大幅下滑,还是企业融资成本的大幅提高,都将意味着金融弱到经济弱的传导将不可避免,利空实体经济。从国债期货T1706与T1709的走势可以看出,近期T1706的跌幅远大于T1709,反映出监管引发了市场对经济的悲观预期。

此外,由于民营企业的融资诉求在整个金融都处于较为弱势的地位,在地方政府和国有企业存在“软约束”的情况下,严监管导致的金融条件恶化,最先受到伤害的一定是民营企业。民营企业的杠杆程度是中国最低的,但在激进去杠杆中泥沙俱下,本不应去杠杆的民营企业将严重受损。

海清FICC频道建议,“去杠杆”应当“软着陆”而非“硬着陆”,制定更为明确、可执行的监管标准,而不应当通过预期不明的“自查”来要求银行讲政治和自我监管,特别是明确正常委外业务的合法性,避免由于预期不明确导致的非理性和踩踏式债灾,防范由于“激进去杠杆”导致的金融系统风险爆发。

[责任编辑:杨芳 PF057]

责任编辑:杨芳 PF057

推荐

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

凤凰财经官方微信

凤凰新闻 天天有料
分享到:
重庆市 温县 勐海 仲巴县 宜兰市
滁州 抚松县 灌南 汾西县 普陀